专题：聚焦美股2026年第二季度财报

　　有个问题：成立 24 年的 SpaceX ，哪里像一家初创新公司？答案是：它烧钱规模达到营收的两倍！

　　这是 SpaceX 上市之后首份财报释放出的关键信息
。财报显示
，公司二季度营收 78 亿美元，同期现金消耗高达 160 亿美元 ，巨额投入来自 184 亿美元资本开支
，资金大多投向 AI 数据中心扩建项目。

　　和初创企业一样，SpaceX 野心十足 。在面向分析师的财报电话会议上 ，首席执行官埃隆・马斯克称
，公司目前预计2030 年营收突破 1 万亿美元，相比 IPO 前设定的目标提前一年；甚至存在 2029 年达成这一目标的可能性
。对比上半年仅 125 亿美元总营收 ，这无疑是一个宏大目标。

　　首席财务官布雷特・约翰森表示
，到今年年底，公司年化营收规模将达到 1000 亿美元 。不过要注意 ，年化营收指标只是单月营收乘以 12，并非严谨的实际业绩口径（马斯克同时特意强调
，1 万亿美元目标指正式营收，而非年化预估口径）
。

　　马斯克还宣称 ，星链有望在 “不到十年” 承载全球大部分互联网连接业务；二号人物格温妮・肖特韦尔则透露
，计划 2027 年末上线的星链移动通信服务，将从美国主流电信运营商手中抢走大量客户。

　　此言分量十足：SpaceX 不仅志在主导宽带互联网市场 ，还计划直接与大型移动通信运营商正面竞争 。除此之外
，公司在 AI 领域布局宏大，还规划建设太空数据中心、推进星际探索
。

　　投资者似乎对一连串宏伟展望反应冷淡（也可以说是压力重重）：SpaceX 股价盘后下跌 6.5%。

　　投资者的反应不难理解 。如今市场对大型科技企业为 AI 大举投入资本开支抱有抵触情绪 ，即便这些巨头能够依靠其他业务丰厚利润承担投入成本
。而对比自身现金流水平
，SpaceX 的资本投入力度超过所有大型科技公司。

　　SpaceX 唯一真正具备盈利能力的板块是星链互联网业务，但利润规模远远不足以支撑公司所有宏大布局（举例而言 ，星链二季度营业利润仅 16.5 亿美元） 。

　　SpaceX 依托算力租赁合作协议 、以及拟收购 AI 企业 Cursor 的交易
，有望获得业绩提振。但想要在移动通信市场站稳脚跟
、持续扩充 AI 算力，都需要巨额资金投入
。无论是 AI 赛道还是电信行业 ，相关投资最终回报尚存不确定性。要知道，传统电信巨头需要在频谱、设备上持续重金投入
，并且各家争夺的市场增量十分有限 。马斯克野心极大，外界将持续观望他能否兑现这些愿景
。

　　带宽需求迎来爆发

　　人工智能推高芯片与电力需求 ，带动两者价格上涨
，智能手机 、电脑成本随之抬升。马斯克周二向分析师指出，AI 浪潮之下 ，数据传输所需的带宽需求同样将迎来暴涨 。

　　“随着人工智能
、人形机器人、车载机器人以及海量各类机器人普及
，人类对带宽的需求将远超以往水平
。 ”

　　换言之，各类机器人 、自动驾驶车辆
、搭载 AI 功能的设备会持续传输数据 ，将给宽带服务商（当前主体为有线电视企业、移动通信运营商）带来巨大容量压力。马斯克表示
，星链将成为解决方案，提供充足带宽承接全部需求 。