油脂油料：市场缺乏指引   油粕震荡为主

　　（侯雪玲 ，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

　　本周油脂油料市场延续震荡走势
，多个报告公布也未给市场提供明确指引。

　　本周USDA发布种植面积报告，预估美豆种植面积8535.6万英亩 ，接近市场预估
，高于25年水平 。市场关注天气和需求情况
。季度库存报告预计美豆库存为10.61亿蒲，高于市场预期的10.46亿蒲。分结构看 ，农村内的库存低于去年
，但是农场外高于去年，反映需求韧性强 ，推动下游主动建库 。加拿大统计局预计加菜籽种植面积增加8.4%至2340万英亩，超过市场预期的2210-2300万英亩区间
，较去年增长8.4%
。创纪录的面积，给单产留下了巨大的容损空间。这也导致加菜籽产量从低产预期到正常产量甚至偏高产量的预期 。7-8月为油料生长关键期 ，密切关注天气情况以及盘面的天气升水
。国内蛋白粕关注点将从成本 、高供应逐渐转向需求和产地产量
，权衡天气升水和需求等题材。

　　油脂市场上，关注下周的MPOB报告 。高频数据显示 ，马棕油6月产量环比增加16.74%
，出口环比增加4.7%-11.9%，产量增幅超过出口 ，马棕累库压力大。GAPKI数据预计印尼4月产量440万吨
，不及去年水平，出口和国内消费坚挺 ，库存下降
。印尼棕榈油库存压力低于马来。国内油脂延续累库走势
，现货走货尚可，基差稳定 。期货跟随外盘震荡运行 ，市场衡量原油
、天气及累库等因素
。     

　　鸡蛋：低价刺激消费，现货价格触底反弹

　　（孔海兰
，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　1、本周，鸡蛋期货价格偏强表现。主力2608合约经历前期回调后 ，本周企稳反弹 。2609合约周初延续上行
，下半周小幅回调
。根据鸡蛋需求的季节性规律，随着后期南方陆续出梅 ，终端需求恢复后
，将逐渐进入三季度全年需求旺季。一般来说，期货价格会领先于现货价格启动 。本周 ，鸡蛋现货价格企稳反弹
，亦对期货盘面形成有利支撑
。

　　2 、本周鸡蛋价格先延续下跌，后半周 ，在需求提振作用下
，低位反弹。截至7月3日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价4.23元/斤 ，较上周涨0.07元/斤，较周内低点涨0.21元/斤 。

　　周初
，市场延续淡季下行压力，终端拿货谨慎 ，鸡蛋现货价格继续探底
。随着蛋价跌至低位
，低价蛋刺激食品厂与冷库采购，贸易商采购积极性也有所回升 ，市场走货好转
，蛋价触底反弹。

　　3
、根据卓创最新公布数据显示，截至2026年6月30日 ，我国蛋鸡存栏12.83亿只
，环比小幅增加0.31%，同比减少4.25% 。另外 ，根据季节性规律
，高温高湿天气背景下，蛋鸡产蛋率将出现季节性下降 ，截至6月30日，我国蛋鸡半月度产蛋率91.61%
，环比下降0.38个百分点。结合存栏及产蛋率情况，短期供应端或将继续对蛋价形成支撑
。需求方面 ，后期随着南方出梅
，需求逐渐恢复，随后开学季、中秋国庆节前备货的需求提振 ，需求将对鸡蛋现货价格形成提振
，鸡蛋现货价格大概将进入旺季行情。关注老鸡淘汰 、冷库蛋对鸡蛋现货价格的影响，以及市场情绪对盘面的影响 。

　　玉米：报告利多美玉米涨 ，国内替代品供应区间下移

　　（王娜
，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）

　　外盘：6月USDA面积报告公布后小麦期价上行，因面积和美国小麦的库存均低于预期 ，报告结果利多
。周初
，美麦下跌，交易商持续平仓离场 ，北半球新作小麦给市场带来的供应压力不断升温。此前，市场预期美国小麦库存9.34亿蒲
，较上年+9.3%，是2020年6月1日以来的最高水平 。报告中 ，美麦库存9.2亿蒲
，低于分析师预期水平，报告结果利多
。美国和法国遭遇高温天气 ，法国极端的热浪
，小麦生长恶化，优良率成为8年来的最差水平。本周开始 ，市场注意力从西欧过去一周严重的热浪中转移 。美国春小麦优良率改善
，目前是59%，高于前一周54% ，冬小麦是26%
。6月报告预期美麦面积4274万英亩
，低于去年的4532.8万，美国的冬小麦和春小麦的面积双双下降。

　　国内：本周玉米市场价格窄幅下调 ，截至7月2日，全国玉米周度均价2365元/吨
，较上周价格下跌2元/吨，跌幅0.08% 。分地区看 ，本周东北玉米价格稳中偏弱
，成交情况暂无改观
。东北粮源目前外销有难度，发北港基本倒挂 ，产区深加工部分已停机检修采购力度稍显不足。华北地区玉米价格呈现区间内窄幅调整
，局部分化的特点 。贸易商整体库存偏高，近期部分地区受阴雨天气的影响 ，玉米购销偏弱
，粮源分布不均。销区玉米市场价格周度重心微偏弱，整体稳价窄幅震荡
。市场购销持续清淡 ，刚需随采
，暂无批量备货行为。技术上，玉米加权合约持仓下降到167万手 ，多空双方减仓离场，期价呈现震荡表现 。行业预期
，7月玉米市场中因替代品供应充足，玉米期价呈现震荡偏弱表现
。

　　生猪：标肥价差扩大 ，猪价震荡上行

　　（孔海兰
，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　1
、本周，在大体重生猪价格上涨的带动下 ，国内生猪价格整体呈现持续上涨走势。截至7月2日
，全国生猪均价10.44元/公斤，较上周涨1.06元/公斤；基准交割地河南地区猪价10.23元/公斤 ，较上周涨0.65元/公斤 。端午节前期
，市场大猪基本消化完毕，加之周内恰逢月末月初交接之际 ，养殖端存在挺价缩量情绪
。市场低价猪源占比减少
，下游被迫抬价收购，带动周内生猪价格上行。

　　2、本周 ，仔猪价格环比下跌 。供应方面，母猪场外销计划正常
，仔猪供应充沛
。需求方面，受亏损影响 ，养殖端补栏仔猪积极性较低
，同时，部分育肥场因资金压力 ，减少补栏
，导致仔猪价格下跌。截至7月2日，仔猪均价146元/头 ，较上周下跌33元/头 。

　　3 、本周全国生猪交易均重继续下滑
。截至7月2日
，卓创样本点统计生猪出栏体重123.88公斤/头，较上周下降0.05公斤/头。受肥标差走扩影响 ，养殖端存在部分压栏操作
，养殖周期延长导致出栏均重反弹 。但大猪量少价高，屠企被动选择相对低价标猪冲抵收购任务 ，收购均重继续下滑。因此，本周
，收购均重继续下滑，但出栏均重上涨
。

　　4、Wind数据显示 ，6月24日
，政府网公布猪粮比3.88。

　　5
、卓创数据显示，7月2日 ，自繁自养养殖利润-205元/头
，养殖亏损较上周缩窄130元/头 。仔猪育肥利润-103元/头，养殖亏损较上周缩窄131元/头
。近期养殖成本基本稳定 ，本周
，随着生猪现货价格延续上涨，养殖利润增加 ，对应养殖亏损大幅缩窄。但从数量上来看
，目前生猪养殖仍处于亏损阶段 。

　　6、根据商务部统计数据，2026年5月 ，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3912万头，环比增加0.36%
，同比增加21%
。

　　7 、本周屠宰企业屠宰量环比减少。卓创统计数据显示，截至7月2日 ，样本屠宰企业开机34.6%
，较上周减少0.68个百分点 。月末及月初，养殖企业生猪出栏有限 ，同时随着生猪价格上涨
，屠宰企业猪肉订单减少，导致屠宰量
、以及开工率下降
。

　　8、周初 ，生猪9月合约受现货上涨提振
，猪价跳空上行。其后猪价震荡盘整，9月合约期价格围绕1.2万整数关口波动 。技术上 ，生猪9月呈现震荡偏强表现
，继续关注政策对生猪市场的后续影响
。

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