核心要点

　　格兰瑟姆在接受美国消费者新闻与商业频道《财经早间》栏目采访时表示：“经过调整后
，从股市总市值相对国内生产总值（GDP）的比值来看，当前美股是美国历史上估值最高的市场。
”

　　这位 GMO 投资公司联合创始人称 ，虽然很难找到可直接对标历史阶段
，但 2000 年互联网科技泡沫时期是最贴近的参照 。

　　资深投资大佬杰里米・格兰瑟姆认为，人工智能热潮将美国股市推升至史上最高估值水平 ，而这轮行情最终可能引发一次历史性大跌
。

　　格兰瑟姆在 《财经早间》节目中表示：“经过相关数据修正后
，以股市总市值与 GDP 的比值来衡量，当前美股是美国历史上估值最昂贵的市场。”

　　这位 GMO 联合创始人表示 ，很难找到可以横向对比的历史时期
，2000 年互联网科技泡沫是最为接近的参照 。他还重点提及了巴菲特指标，该指标将美国股市总市值与国内生产总值进行对比 ，用来衡量股市整体估值高低
。

　　根据长期趋势数据网站Longtermtrends.com的统计
，格兰瑟姆所提到的股市总市值 / GDP 比值目前已经达到 235%，意味着全美股市总市值已经超过美国国内经济总量的两倍。

　　传奇投资人沃伦・巴菲特多年前就曾使用这一估值指标 ，他曾警示，当该指标 “逼近 200% 时 —— 就像 1999 年至 2000 年部分时间段那样
，投资者无异于在玩火 。 ”

　　格兰瑟姆坦言，虽然市场见顶的具体时间很难精准预判 ，但美股大概率即将迎来行情顶点
。

　　格兰瑟姆是知名投资人
，因多次精准预判熊市而闻名，此前他也曾发布过类似的悲观警示 ，2024 年 3 月就曾发出过风险预警。

　　彼时他曾预测
，美国股市的长期前景糟糕程度几乎创下历史极值，不过在他发布预警之后 ，美股依旧延续上涨行情 。

　　当时这家总部位于波士顿的 GMO 公司发布的博文中
，格兰瑟姆写道：“当前美股大盘的长期投资前景，糟糕程度几乎比肩历史上任何一个低谷阶段
。
”

　　格兰瑟姆点评 SpaceX

　　格兰瑟姆也谈及了刚刚完成重磅 IPO 上市的太空探索技术公司 SpaceX。该股上市初期几个交易日股价大幅冲高 ，随后上涨动能便快速消退 。这位投资人表示
，当下资金扎堆涌入人工智能赛道，也催生了行业过度投资的隐患。

　　他举例 ，互联网泡沫破裂后亚马逊股价一度暴跌 92%，不过这家企业最终成长为行业巨头
。

　　格兰瑟姆表示：“长期走势很难预判
，但 SpaceX 极有可能重演当年亚马逊的暴跌行情。后续两种结局，要么在时代浪潮中逐渐没落 ，要么像亚马逊一样占据大量市场份额成长为行业龙头 。”

　　在他看来
，SpaceX 近 2 万亿美元的估值，也是市场投机情绪极度狂热的一大信号
。他认为 ，未来历史学家或许会将这家企业的上市
，定义为资本市场有史以来最具标志性的行情高点之一。

　　格兰瑟姆说道：“这种极端估值现象，往往只会出现在市场行情的顶部阶段 。 ”