来源：华泰期货

　　作者： 康远宁

　　市场分析

　　上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨1.53%，报2985元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨2.68% ，报3873元/吨。

　　随着美伊签署谅解备忘录
，伊朗方面宣布霍尔木兹海峡免费开放60天，且美国阶段性放松对伊朗油制裁 ，中东燃料油出口有望逐渐回升 。目前供应端矛盾在边际缓解
，接下来需要关注前期被压制的需求修复情况
。截至目前来看，我国地方炼厂开工率仍维持低位 ，高硫燃料油进口量暂未明显回升。参考船期数据
，我国6月份高硫燃料油到港量仅有5万吨，环比减少25万吨 ，同比下降116万吨 。

　　策略

　　高硫方面：震荡偏弱，关注海峡通航恢复进度

　　低硫方面：震荡偏弱
，关注海峡通航恢复进度

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　地缘冲突、宏观风险 、关税风险
、制裁风险、原油价格大幅波动等 、发电端需求超预期
、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

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