日本央行前审议委员樱井诚周五表示
，在政策重心发生标志性转变、聚焦日益加剧的通胀风险后，日本央行或在本财年末前完成两次加息。

　　本周二央行将短期政策利率上调至1% ，创下31年新高
，其给出的加息理由是防范核心通胀突破2%政策目标 。

　　这与此前数次加息的解释逻辑截然不同，此前央行均称加息是出于对通胀可持续达成2%目标的信心
。

　　樱井诚在采访中表示：“这是货币政策的重大转折点 ，意味着日本央行的重心已明确转向抑制通胀。
”

　　“此举体现出央行对通胀风险的担忧持续加剧
，也将极大影响后续加息路径 。”樱井诚目前仍与现任央行政策官员保持密切沟通
。

　　他称，近期批发物价大幅上涨 ，未来数月或将传导至居民消费端；7至9月居民通胀的升温幅度
，将是下次加息时点的核心判断依据。

　　“年底前再度加息基本已成定局 。央行大概率在10月或12月加息，并将密切关注后续通胀数据
。 ”樱井诚表示。

　　他补充 ，若通胀涨幅符合市场预期
，央行出于警惕刺破资产价格泡沫的考量，或选择谨慎观望 ，推迟至12月再加息 。

　　但倘若通胀急速升温 、超出预警区间，央行则可能10月加息一次
，并在截至次年3月的本财年内完成第二次加息
。

　　“企业盈利向好
、劳动力市场供需紧张，通胀上行风险将大于经济下行风险。在此背景下 ，央行会持续以对抗通胀为政策核心 。
”樱井诚说道。

　　樱井诚预测
，植田和男行长五年任期将于2028年初结束，届时政策利率或将升至2%左右
。

　　中东局势冲突令加息时点与节奏的判断变得更为复杂：能源涨价一方面推升通胀 ，另一方面又打压高度依赖石油进口的日本经济。日元持续走弱也抬高进口成本
，进一步扩散通胀压力 。

　　不过樱井诚认为，加息或汇市干预难以扭转日元贬值趋势 ，日元走弱主要源于市场对高市早苗首相扩张性财政政策的担忧
。

　　高市早苗一贯支持宽松财政与货币环境
，出台大规模支出计划，并发放补贴以降低民众燃油开支。本届政府已推出规模3万亿日元（折合186亿美元）的追加预算 ，资金依靠新增发债筹措 。

　　樱井诚指出
，若高市早苗政府年内推出第二份追加预算，市场会担忧日本财政状况进一步恶化 ，或引发主权信用评级下调、日元继续贬值
。

　　“日本当前的核心矛盾在于：央行收紧货币抑制通胀，而扩张性财政政策却反而助推通胀
，两者政策方向相互冲突。这一矛盾若无法解决，日元贬值困局便无从化解 。”樱井诚表示
。