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　　来源：中国基金报

　　【导读】券商密集“护盘” ，回购阵容持续扩容

　　中国基金报记者 孙越

　　多家上市券商密集披露股份回购计划
，券商板块迎来新一轮回购热潮 。7月19日晚间，华安证券 、国联民生证券相继公告回购方案。7月20日 ，红塔证券亦跟进披露回购提议
，券商行业护盘力度持续加码
。

　　7月20日，A股市场券商股拉升 ，截至发稿
，广发证券涨超4%，湘财股份、国泰海通
、申万宏源等跟涨。

　　券商密集出手回购

　　7月20日 ，红塔证券公告
，公司董事长景峰提议以自有资金通过集中竞价方式回购公司部分股份，回购资金总额不低于5000万元且不超过1亿元 。红塔证券本次回购的股份将直接用于减少公司注册资本 ，以维护公司市场价值、提升股东权益
。

　　7月19日晚间，华安证券公告
，公司董事长章宏韬提议回购公司股份，回购金额不低于1亿元且不超过2亿元；国联民生证券也公告 ，拟通过自有资金以集中竞价交易方式回购股份
，回购金额预计为1亿元至2亿元。

　　市场人士表示，从以往券商回购潮的规律来看 ，每当市场低迷时
，若有券商开启回购，往往会带动更多同行加入 ，形成一波回购浪潮 。随着华安证券 、国联民生证券
、红塔证券相继出手
，券商回购潮有望持续发酵，带动板块估值修复
。

　　近年来 ，券商“注销式 ”回购日益增多。新“国九条”明确引导上市公司回购股份后依法注销 。2024年11月6日
，中国证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》指出，鼓励董事会结合上市公司的股权结构和业务经营需要 ，推动在公司章程或其他内部文件中明确股份回购的机制安排
。鼓励有条件的上市公司根据回购计划安排，做好前期资金规划和储备。鼓励上市公司将回购股份依法注销 。

　　上半年券商业绩整体高增

　　自7月以来
，多家券商密集发布2026年半年报业绩预增公告
。

　　截至发稿，共有16家沪市券商发布2026年半年报业绩预告 ，净利润均实现同比增长
，其中4家券商预告净利润下限超百亿元。16家沪市券商预计合计实现归母净利润896亿元至939亿元，实现扣非净利润889亿元至932亿元 ，较去年同期分别增长59%至67%、88%至97%
，行业整体呈现高增长态势 。

　　业内人士分析，2026年上半年券商业绩普遍实现大幅增长 ，主要得益于资本市场整体回暖
，股市震荡上行，债市平稳向好 ，叠加投行业务持续修复
，带动各业务条线收入同比高增。

　　展望后市，机构普遍认为券商板块攻守兼备
。国金证券非银首席分析师舒思勤认为 ，当前券商板块PB（LF） 、PE（TTM）估值仅为1.19倍
、15倍，部分头部券商动态PE低于10倍、PB低于1倍。强劲的中期业绩为全年业绩高增筑牢基础
，券商板块可能成为拉升指数的抓手，调整后的板块攻守兼备 。

　　东吴证券非银金融首席分析师孙婷表示 ，当前券商板块估值处于合理偏低的水平
。截至2026年7月14日
，中信证券II指数静态估值为1.28倍PB，处于上市以来11%的分位 ，处于近十年来23%的分位。科创投资 、国际业务有望驱动行业ROE中枢抬升
，未来向上空间大 。考虑到行业发展政策积极，且集中度有进一步提升的趋势 ，大型券商优势仍显著
。