7月11日 ，杨德龙博士2026新书《价值投资》发布会在北京举行
，西京研究院院长赵建出席会议并发表“范式之变与价值重估 ”主题发言 。他指出，当前市场的至暗时刻已经过去 ，通缩底部正在形成
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　　回顾2024年9月24日之前那段最艰难的日子，赵建坦言：“那时候收入缩水 、房子一年少100万
、基金净值跌到0.6 ，真是绝望。 ”而如今
，通缩的底部正在逐步构筑 。他认为，关键在于投资者身处哪个世界——“如果你在硅基世界、出口链 、科技链 ，感受到的是繁荣；如果在地产链
、基建链，还得继续熬
。
”

　　对于以传统消费 、地产链为代表的“老登
”资产，赵建判断短期内只能作为防御性配置 ，并非市场主线
，但依然会有回报。他分析称，目前大盘在3000多点 ，大金融板块稍微发力就能带动指数到4500甚至5000点 。但财报数据显示
，“小登”（科技成长类）利润确实亮眼，“老登 ”则承压明显 ，例如舍得酒业等公司利润出现大幅下滑
。

　　赵建同时观察到，市场再平衡的力量正在显现：物价首次出现回升 ，一线城市房价企稳
，基建投资有望反弹，算力相关资本支出保持强劲 ，失业率没有明显恶化，新型消费业态繁荣——旅游景点、博物馆人山人海。出口方面表现良好
，进口增幅更大，表明中国正深度融入全球产业链 。信贷虽然低迷 ，但广义货币供应量（M2）增速仍保持在8%左右
，流动性并不匮乏，只是资金更多集中在大基金手中。

　　关于资产价格变动 ，赵建估算
，楼市过去几年蒸发约200万亿市值，而A股回升约50万亿 ，加上港股市场
，整体财富效应尚可
。宏观内需虽然疲弱，但规模以上工业企业利润率保持不错水平。

　　针对近期股市回调 ，赵建认为这是市场在消化上半年积累的波动以及新的外部冲击——尤其是美股波动 、韩国全民炒股引发的海力士等存储股大幅震荡
，以及大型IPO对市场资金的“吸血”效应和基金经理调仓行为 。“调仓的时候波动一定很大，但对于价值投资者来说 ，这正是加仓的机会
。 ”他强调，“在这种惊涛骇浪下
，保持战略定力，拿得住好资产 ，才有好收益。
”